今天分享的是【華勤技術-ODM龍頭強者更強，高性能計算成長動能充沛】 報告出品方：華金證券
國產ODM龍頭，布局穩健、強者更強
公司成立于2005年，經過18年的探索和發展，華勤技術從成立之初的以研發設計為主的IDH業務模式逐步發展到目前集研發設計與生產制造為一體的ODM業務模式，并由手機單一產品逐步發展為以智能手機為主，筆記本電腦、平板電腦、智能穿戴、AIoT產品及服務器共生發展的多品類智能硬件平臺。市場研究機構Counterpoint Research發布了2023年度全球智能手機IDH/ODM廠商出貨量市場份額報告，顯示華勤技術以27.8%的市場份額位居第一，緊隨其后的則是龍旗、聞泰、天瓏、Mobiwire。2015年至2019年，華勤技術逐漸進入快速發展期，依靠在智能手機、平板電腦等智能硬件領域積累的研發經驗、制造經驗和客戶口碑，公司產品線逐漸豐富，逐漸完善了多品類ODM業務模式。目前，公司已經形成了智能手機為主，筆記本電腦、平板電腦、智能穿戴、AIoT產品及服務器全面發展的多品類產品結構，發展為國際領先的多品類智能硬件ODM廠商。未來公司將以智能手機為核心深度賦能各品類智能硬件產品，充分利用和發揮公司在智能手機等業務領域中積累的強大的研發能力、制造能力、供應鏈能力、質量管控能力和成本優勢、規模優勢等，致力于打造2+N+3（“智能手機+筆記本電腦”+“消費類電子產品”+“企業級數據中心產品+汽車電子產品+軟件”）的產品結構。
PC、服務器等業務持續發力，新一輪成長曲線確立
由于筆記本電腦行業技術發展與方案設計較為成熟，產業鏈分工明確、完整，更新迭代的幅度較小。根據Counterpoint數據，2021年約91%的筆記本電腦是由ODM/EMS廠商生產。公司從2015年戰略布局筆記本電腦市場，將智能手機等產品的輕薄化技術、窄邊框設計、功耗設計與金屬工藝等應用到筆記本電腦 ，在筆記本電腦業務領域，獲得筆記本電腦頭部品牌的認可。根據IDC發布的“全球筆記本電腦組裝產業出貨量研究報告”顯示，2023年Q1全球筆記本電腦代工仍以廣達、仁寶、聯寶等中國臺灣廠商為主，廣達持續領先其他競爭者，占據了全球筆記本電腦代工市場29.3%的市場份額，仁寶出貨量排名全球第二，市占率約20.8%，聯寶位居第三位，市場份額為11.3%，緊隨其后的則是緯創（10.7%）與英業達（8.2%）。公司與聯想、宏基、華碩、小米等多品牌形成了深入合作，伴隨著公司募投項目逐步落地帶來的產能釋放，公司PC業務仍具備較大的擴展空間。服務器方面，公司從2017年開始戰略布局服務器ODM市場，經過數年潛心研發和技術積淀，公司在服務器ODM領域形成了較強的研發能力和生產制造水平。2024年1月份，率先發布NVIDIA L20 GPU太行系列AI服務器，目前一季度已經量產出貨最新的NV L20 GPU AI服務器產品，NV H20 GPU 平臺產品也在完成互聯網客戶的適配和集群的灰度測試，正在導入中，二季度可形成批量出貨。我們認為，公司筆電、服務器等多業務將持續發力，新一輪成長曲線已經確立。
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